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今年氧化鋁價(jià)預(yù)計(jì)還是高位運(yùn)行

文章出處:   責(zé)任編輯:   發(fā)布時(shí)間:2022-03-17 15:49:30    點(diǎn)擊數(shù):-   【大 中 小】
  從3月中旬的調(diào)研來(lái)看,電解鋁盈利可觀,氧化鋁兩面受壓,因此今年鋁價(jià)預(yù)計(jì)還是高位運(yùn)行,氧化鋁價(jià)格預(yù)計(jì)將承壓走弱。氧化鋁企業(yè)迫切希望上市氧化鋁期貨,為企業(yè)進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理提供有效工具。
  當(dāng)前,經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境復(fù)雜多變,全球大宗商品價(jià)格波動(dòng)劇烈,原材料價(jià)格上漲對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較大影響。3月中旬,筆者參與了上期所聯(lián)合本公司舉辦的鋁調(diào)研活動(dòng),旨在深入了解河南地區(qū)鋁產(chǎn)業(yè)的相關(guān)情況,為企業(yè)進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理提供幫助。
  從本次調(diào)研結(jié)果來(lái)看,電解鋁盈利可觀,氧化鋁兩面受壓,因此今年鋁價(jià)預(yù)計(jì)還是高位運(yùn)行,氧化鋁價(jià)格預(yù)計(jì)將承壓走弱。氧化鋁企業(yè)迫切希望上市氧化鋁期貨,為市場(chǎng)定價(jià)指明方向,也為企業(yè)進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理提供有效工具。
  電解鋁生產(chǎn)利潤(rùn)處于較好時(shí)期
  河南省曾經(jīng)是中國(guó)電解鋁產(chǎn)能大省,也曾是中國(guó)電解鋁企業(yè)數(shù)量多的地區(qū)。但隨著新疆、內(nèi)蒙古等地區(qū)產(chǎn)能的快速崛起,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈,河南電解鋁一度成為全國(guó)電價(jià)高、成本高的地區(qū);同時(shí)國(guó)家加速電解鋁行業(yè)供給側(cè)改革,小型落后電解槽逐漸被淘汰。終,河南地區(qū)的電解鋁產(chǎn)能不斷下降。截至2021年年底,河南地區(qū)電解鋁總產(chǎn)能約214萬(wàn)噸,占全國(guó)總產(chǎn)能的比例已不足5%。電解鋁廠家已由鼎盛時(shí)期的21家縮減至目前的5家。
  本次共調(diào)研4家電解鋁企業(yè),據(jù)企業(yè)普遍反映,在目前鋁價(jià)高位運(yùn)行情況下,電解鋁生產(chǎn)利潤(rùn)處于歷史較好水平,企業(yè)在產(chǎn)產(chǎn)能基本都處于滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)行之中。根據(jù)安泰科測(cè)算,2022年2月,中國(guó)電解鋁加權(quán)平均成本(含稅)為17249元/噸,滬鋁連續(xù)合約均價(jià)為22772元/噸,電解鋁企業(yè)盈利可觀,噸鋁盈利水平為5523元,實(shí)現(xiàn)全行業(yè)盈利。
  從生產(chǎn)成本構(gòu)成來(lái)看,氧化鋁(38.4%)和電力(37.6%)是電解鋁生產(chǎn)成本中占比高的兩項(xiàng)。對(duì)于河南地區(qū)的電解鋁企業(yè)來(lái)說(shuō),氧化鋁多從省內(nèi)企業(yè)采購(gòu),有的電解鋁廠和氧化鋁廠甚至僅有一路之隔,距離非常近,因此氧化鋁貨源穩(wěn)定且運(yùn)輸成本較低。今年1月份以來(lái),氧化鋁價(jià)格雖有所上漲,但漲幅遠(yuǎn)不及鋁價(jià)漲幅,因此企業(yè)認(rèn)為氧化鋁成本整體較為穩(wěn)定。電力方面,部分企業(yè)是自備電廠,其他企業(yè)還有外購(gòu)電力,但不管是哪種方式,企業(yè)均表示電力成本較高。目前河南地區(qū)電廠以火電為主,河南省煤炭資源相對(duì)有限,因此煤炭采購(gòu)多數(shù)還是以外省采購(gòu)為主,例如從山西、陜西等地煤礦直采,但路途較遠(yuǎn),運(yùn)費(fèi)較高,同時(shí)采購(gòu)價(jià)格多數(shù)是按照市場(chǎng)價(jià),沒(méi)有長(zhǎng)協(xié)價(jià)的優(yōu)惠,因此煤炭成本整體較高。外購(gòu)網(wǎng)電的話(huà),現(xiàn)在政府已經(jīng)逐步取消了一些優(yōu)惠電價(jià),電力成本整體也是抬升趨勢(shì)。
  下游方面,部分電解鋁企業(yè)有自身的鋁加工廠,因此,電解鋁直接就以鋁水的形式就地消化,而對(duì)于自身沒(méi)有鋁加工廠,或者周邊鋁加工廠消化不掉自身電解鋁產(chǎn)量的情況,電解鋁企業(yè)就會(huì)熔鑄成鋁錠,在貿(mào)易市場(chǎng)上進(jìn)行流通。進(jìn)入3月份之后,電解鋁企業(yè)感覺(jué)下游鋁加工需求整體較好,尤其是鋁板帶、鋁箔板塊,而鋁線纜、鋁型材板塊相對(duì)較差,需繼續(xù)觀察市場(chǎng)“金三銀四”的表現(xiàn)。
  對(duì)于今年鋁價(jià)后市展望,多數(shù)電解鋁企業(yè)表示樂(lè)觀,在成本端和需求端的支撐下,鋁價(jià)有望保持高位運(yùn)行,近期俄烏沖突加劇則成為短期行情爆發(fā)的導(dǎo)火索,對(duì)外盤(pán)鋁價(jià)會(huì)是較強(qiáng)支撐,進(jìn)而也會(huì)在程度上拉升國(guó)內(nèi)鋁價(jià)。
  氧化鋁面臨上下游兩面夾擊
  氧化鋁廠的設(shè)立既要考慮鋁土礦的采購(gòu)方便,又要考慮下游電解鋁廠的使用方便。河南省一方面擁有豐富的鋁土礦資源,另一方面曾經(jīng)是中國(guó)電解鋁產(chǎn)能大省,因此非常適合建立氧化鋁廠。截至2021年年底,河南地區(qū)電解鋁總產(chǎn)能約1307萬(wàn)噸,占全國(guó)總產(chǎn)能的比例為14.60%,連續(xù)多年位居全國(guó)第三位,僅次于山東省和山西省。
  本次共調(diào)研7家氧化鋁企業(yè),據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì),2月預(yù)計(jì)中國(guó)氧化鋁行業(yè)平均成本在2653.23元/噸,2月預(yù)計(jì)中國(guó)氧化鋁企業(yè)平均毛利潤(rùn)為557.18元/噸。春節(jié)后氧化鋁價(jià)格持續(xù)上漲,而成本波動(dòng)有限,氧化鋁整體行業(yè)利潤(rùn)得到進(jìn)一步提升,氧化鋁企業(yè)盈利面增大。后期伴隨氧化鋁價(jià)格和成本端原料價(jià)格整體回落,利潤(rùn)空間略有縮窄。多數(shù)企業(yè)表示氧化鋁將面臨上游原料成本高企和下游新增需求有限的雙重夾擊。
  上游方面,從氧化鋁生產(chǎn)成本構(gòu)成來(lái)看,生產(chǎn)1噸氧化鋁需要2.5噸左右的鋁土礦,100—200公斤燒堿,10公斤左右的石灰石和的能源。
  鋁土礦方面,河南地區(qū)曾有較為豐富的鋁土礦資源,多數(shù)氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)都是以本土礦為主,但一方面隨著長(zhǎng)時(shí)間的開(kāi)采,本地鋁土礦的質(zhì)量不斷下降,另一方面,去年以來(lái)由于環(huán)保政策要求嚴(yán)格,本地開(kāi)采受限越來(lái)越多。

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  因此,本地鋁土礦不僅供應(yīng)緊張而且價(jià)格上漲,導(dǎo)致進(jìn)口礦的比例開(kāi)始有所抬升,但是,河南地區(qū)離港口較遠(yuǎn),運(yùn)費(fèi)較高。總之,不管是國(guó)產(chǎn)礦、還是海外礦,在當(dāng)下環(huán)境中都面臨著價(jià)格上漲的壓力,而且從國(guó)產(chǎn)礦改為海外礦,生產(chǎn)工藝也需要進(jìn)行改造升級(jí),這也是需要的成本。除了鋁土礦之外,企業(yè)感受原料上漲壓力較大的是煤炭,氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)不僅需要用煤發(fā)電,而且還需要用煤燒制蒸汽、熔鹽爐的加熱等。和電解鋁企業(yè)面臨的狀況一樣,去年以來(lái),由于省內(nèi)環(huán)保限制開(kāi)采,氧化鋁企業(yè)只能從更遠(yuǎn)的山西、內(nèi)蒙古、陜西、寧夏等地采購(gòu),按照市場(chǎng)價(jià)采購(gòu)成本較高。經(jīng)歷去年水災(zāi)、疫情、限電、采暖季和冬奧會(huì)限產(chǎn)等一系列事件的考驗(yàn)后,企業(yè)現(xiàn)在對(duì)供應(yīng)鏈非常重視,不僅要應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),更要尋求確保自身原料供應(yīng)的穩(wěn)定。
  下游方面,數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,大約95%的氧化鋁用于生產(chǎn)電解鋁,剩余還有5%的非冶金級(jí)氧化鋁用于生產(chǎn)阻燃劑、陶瓷、白剛玉等新型材料,因此,氧化鋁整體還是和電解鋁的相關(guān)性較高。根據(jù)調(diào)研可以看出,河南地區(qū)生產(chǎn)的氧化鋁除了滿(mǎn)足本省電解鋁的需求之外,還有的剩余,運(yùn)往西北地區(qū)滿(mǎn)足電解鋁生產(chǎn)需求。從總需求來(lái)看,據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì),截至2月底,國(guó)內(nèi)氧化鋁總產(chǎn)能為9534萬(wàn)噸,開(kāi)工產(chǎn)能為7115萬(wàn)噸,開(kāi)工率為74.63%,而下游電解鋁企業(yè)運(yùn)行產(chǎn)能為3834萬(wàn)噸,電解鋁總產(chǎn)能接近“天花板”4500萬(wàn)噸,需求端進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間遠(yuǎn)不及供應(yīng)端。
  展望氧化鋁后市,多數(shù)企業(yè)認(rèn)為隨著供應(yīng)端逐步復(fù)產(chǎn)和新增項(xiàng)目投產(chǎn),氧化鋁價(jià)格將整體承壓走弱。一方面,2月份由于北方采暖季和冬奧會(huì)限產(chǎn),山東、山西和河南產(chǎn)量都出現(xiàn)下降;南方廣西地區(qū)因2月初百色市突發(fā)疫情也出現(xiàn)了減產(chǎn),預(yù)計(jì)2月份整體減產(chǎn)產(chǎn)能約為560萬(wàn)噸。進(jìn)入3月份后,這些受影響的產(chǎn)能都將逐步恢復(fù)。另一方面,今年國(guó)內(nèi)氧化鋁新項(xiàng)目產(chǎn)能投放較為集中,包括重慶博賽萬(wàn)州項(xiàng)目一期90萬(wàn)噸/年于2月投產(chǎn),二期90萬(wàn)噸/年進(jìn)入試運(yùn)行;河北文豐新材料一期120萬(wàn)噸/年投產(chǎn),產(chǎn)品預(yù)計(jì)于二季度初流入市場(chǎng);靖西天桂二期80萬(wàn)噸/年項(xiàng)目、田園化工40萬(wàn)噸/年產(chǎn)能擴(kuò)容均預(yù)計(jì)于上半年投產(chǎn)。但海外仍具有的不確定性,俄烏沖突爆發(fā)后,俄鋁宣布暫停位于烏克蘭Nikolaev地區(qū)的氧化鋁廠的生產(chǎn),該工廠氧化鋁產(chǎn)能170萬(wàn)噸/年,該舉措導(dǎo)致海外價(jià)格快速上漲,與國(guó)內(nèi)的氧化鋁價(jià)格走勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的分化。
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